本帖最后由 CUPSRealty 于 2025-12-24 00:28 编辑
美国云计算与企业软件巨头甲骨文（Oracle）在三个月内敲定了约1500亿美元数据中心租约。
甲骨文（Oracle）是在提前锁定未来几年的数据中心吗？又是否会影响其他参与者能拿到的资源、交付时间与谈判空间？
甲骨文大规模布局数据中心
近期，甲骨文披露其 additional lease commitments 达到 2480 亿美元，且几乎全部与数据中心和云端容量安排相关，可能将在 2026 财年第三季至 2028 财年陆续启动，租期多为 15 至 19 年。（sec.gov）
如此规模、年限的租赁，大概率是已经进入执行前阶段，比如土地和园区已选定、电力指标已经申请并排队、核心设备进入排产、施工窗口完成锁定。
为何甲骨文敢豪掷千金布局数据中心？
因为截至今年11月底，甲骨文手里已经签好的、未来还没兑现的客户合同金额（RPO）已经达到 5233 亿美元。而在甲骨文最新的 FY2026 Q2 财报中，也预估RPO约有 5230 亿美元。
所以在甲骨文已经手握未来超过 5000 亿美元收入承诺的时候，更要紧的是未来几年有足够、可按期交付的数据中心与云端产能，需要尽早敲定数据中心的租约。
甲骨文的租约将影响数据中心市场？
是的。因为甲骨文在短时间内，用长期租约提前抢占未来几年云端业务最紧缺的资源。
第一，数据中心交付时间被提前占位。 甲骨文在 10-Q 中明确，数据中心租赁承诺将在 2026—2028 年集中启动执行。代表同一时间段内，可用的数据中心园区、施工团队、机电与调试资源，已经被预订。后来进入市场的项目，可选方案更少，交期更紧，谈判条件更硬。
第二，电力接入被提前锁定。 数据中心能不能上线，关键是能不能按期接上电。近年，美国由于数据中心用电需求快速上升，电网容量、电力设备与并网排队正成为瓶颈。甲骨文的租约锁定的不是面积，还有并网顺序、变电站容量和设备交期。这些资源一旦被占住，其他项目将被推迟。
第三，施工、人力和材料的节奏被压缩。 数据中心不是随时有人、有设备就能建的。施工团队、机电工程、人力和关键材料，本来就有限。甲骨文一次性锁定大量项目后，这些资源会优先去服务。其他项目的建设进度势必会被拉长。交付一旦推迟，收入确认就会推迟，成本上行会压缩回报。
当电力、设备、施工、人力、融资等环节都同时趋紧，资源很可能会更优先流向确定性最高的头部项目，牵动整个资本市场对数据中心和云端业务交付节奏的敏感度。
甲骨文与 OpenAI
2025 年 9 月，OpenAI 与甲骨文达成了一份规模约 3000 亿美元、期限约五年的算力采购协议，相关采购预计将从 2027 年开始逐步执行。合同的体量已经不只是一般的云服务合作，而是直接绑定未来数年数据中心交付能力的承诺。（reuters.com）
合同能否被按期兑现，决定因素还是取决于市场： - 首先，数据中心园区是否能够在既定时间内取得足够的电力指标。
- 其次，变电站、开关设备等关键电力设备能否按照项目排期顺利交付。
- 最后，服务器与网络设备是否可以完成安装、调试，并按计划上线运行。
因此甲骨文近期披露数据中心相关租约承诺大幅增加，就变得好理解：为了确保像 OpenAI 这样的大型合同在未来几年能真正落地，甲骨文在提前锁定数据中心供给链中最稀缺、也最难替代的资源，包括电力接入资格、设备交期以及项目执行排期。
对企业来说，甲骨文的行动有什么影响？
正在考虑或即将启动数据中心、云端或高算力项目的企业来说，就是要好好规划节奏。2026 年到 2028 年这一段，本就紧张的数据中心建设与交付能力，已经被部分头部客户提前写入执行表。后进入市场的企业，能谈的项目更少，交付周期更长。
电力因素的影响会更加明显。当前美国数据中心是否能上线，关键并不在于有没有钱或有没有地，而在于能不能按期接上电。并网排队、电力设备交期、变电站容量，已经成为决定项目成败的约束。甲骨文的长期租约，本质上是在提前锁定这些顺序和资格。一旦被占用，其他项目即便准备充分，也只能等待。
对使用云服务的企业而言，如何选择未来几年稳定、可持续交付的算力也十分重要。该资源很可能以后将更多集中在少数已经提前锁定供给链的头部云厂商手中，灵活扩容、短期切换、临时谈判的空间，会比过去更小。
未来数据中心的相关资源，很可能会优先流向确定性最高、合同最清晰、执行能力最强的项目，较为边缘项目的交付节奏和回报都会更艰辛。
看得出数据中心与算力的决策窗口，正在不断被提前，等到需求真正落地时，再去寻找资源，成本和难度都会更高。
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发表于 2025-12-24 00:26:42
