金价屡创新高 抗通膨全靠它?
近年来，黄金价格受到通货膨胀、货币政策调整、及地缘政治紧张等因素影响，价格屡创新高。在2023年通胀超过3%的高通胀环境下，黄金价格上涨了14%，展现了其作为保值对冲工具的潜力，全球央行也保持迅猛的购金态势。据世界黄金协会（WGC）数据，2024年第一季度，金价创下2070美元的历史新高。
近年全球政治局势不断变化，尤其在疫情后以及多处地缘冲突等不稳定因素，进一步推高了黄金作为“避风港”资产的需求，今年需求同比增长3%至1238吨，是自2016年以来最强劲的第一季度表现。
● 中美年轻人购买黄金的热潮 中国的年轻人在经历经济复苏缓慢、通货紧缩、股市波动、银行利率过低和房地产市场低迷等状况后，转向黄金作为财务安全的保障。即便在资金有限的情况下，他们仍执着于购买黄金，于是从金条到金豆、金手镯，逐渐成为中国的黄金消费趋势。重量1克左右、价格最亲民（约人民币600元）的“金豆”则直接掀起了一波新的理财风潮 (WorldGold Council)。
而在美国，年轻人也开始表现出对黄金的偏爱。据富国银行股票分析师EdwardKelly的预测，自2023年8月开始，Costco的黄金条销售每月收入高达2亿美元。年轻人更倾向于购买实物黄金作为对冲通胀和经济不确定性的手段。盖洛普民意调查显示，2023年消费者首次将黄金评为比股票和基金更好的投资，尤其是年轻一代，他们选择将投资组合的17%分配给黄金和黄金ETF (J.P.Morgan | Official Website)。
尽管中美两国的经济环境存在显着差异，但年轻人在这两个国家选择购买黄金的原因却惊人相似——全球经济不确定性加剧，以及年轻人寻找更加稳妥的投资。
● 抗通胀属性 1. 价格与通货膨胀相关性：黄金作为一种稀有资源，在货币贬值时依然能保持其购买力。在2000至2011年间，美国经历了平均每年2.5%的通胀率，期间黄金的年均实际回报率达到了10.2%，远高于美国国债保值证券（TIPS）的5.2% (Pepperstone:CFD Trading Broker)。
2. 长期储藏价值：黄金具有长期储藏的特性，相对于易受经济波动影响的股票或债券，是更稳定的资产保存方式。尽管作为一种非生产性资产，且涉及储藏和安全管理的成本，但在多元化投资组合中能起到风险分散的作用。
3. 避险资产：在经济危机或极端情况下，如战争或严重经济不稳定，黄金通常被视为“避风港”，因其稳定的价值而被大量购买，从而支撑其价格。如果以年均回报率衡量，自1971年以来，黄金的年均回报率为7.7%，而美国房地产的同期年均回报率为4.1%。说明在过去的50年中，尽管面临不同经济环境和通胀情况，黄金拥有一定的保值功能。
4. 供需关系：由于黄金的产量有限且不易增加，供给相对稳定的情况下，需求的增长（特别是在不确定的经济时期）可以推高其价格。供需动态在经济动荡时期能保持，甚至增加投资者的购买力。
并且，随着科技的发展，投资黄金的入门门槛更低了。通过各种数字黄金投资平台，黄金投资不再仅限于传统的购买物理黄金。而区块链技术的应用提升了黄金交易的透明度和安全性，还无需处理实物黄金的繁琐手续，吸引了更多的年轻投资者。
● 黄金是最佳的抗通胀资产吗？ 黄金被广泛认为是抵御通货膨胀的有效工具，但其效果并非一贯有效。黄金拥有特殊的商品属性、货币属性以及金融属性，使其具备低波动率、高流动性、大市值的特征，能够有效对冲风险偏好回落，并具有一定的“逆周期”性。因此，当世界上出现各种突发危机事件，导致“不太平”的时候，黄金则越有市场。
例如，2020年新冠疫情期间，全球经济不确定性和大量经济刺激措施导致通货膨胀预期上升，黄金价格在一年内上涨超过25%，从约1500美元/盎司上涨到2000美元/盎司以上。
然而，从1990年后，黄金价格与通胀之间的相关系数约为-0.35，两者之间的关系并不稳定。作为零息资产，黄金价格更容易受到利率变化的影响而非通胀水平。当利率上升，会导致投资者倾向于购买能产生利息收入的资产，如债券，不产生收益的黄金价格便会下跌。例如，2013年美联储宣布逐渐缩减购债规模时，黄金价格从1697美元/盎司跌至1179美元/盎司，而同期美国十年期国债收益率则显着上升。
从历史数据来看，黄金价格更多地受美元实际利率和避险需求的影响，而非直接与通货膨胀相关。在某些时期，金价依然可能跑输通胀，因此投资者不应过于依赖黄金作为抗通胀的唯一工具，而是在投资黄金时考虑更多因素，不仅是通胀预期。
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发表于 2024-6-6 08:41:24
