特朗普关税冲击下，竟出现经济复苏三大信号？

新一轮特朗普关税实施后，跨境贸易成本全面走高，市场对全球成长前景普遍悲观，担心美国经济放缓甚至拖累世界经济。

因此，投资人态度趋向保守，市场上的资金不断流向黄金、比特币和人工智能概念股。

不过，资深市场分析师 Leonard 却有不同看法，他认为全球经济正酝酿新一波复苏，能源类股票或将成为最大赢家。

特朗普关税与美国经济：

2025年，特朗普政府推出新一轮加税政策，将多类进口商品关税提高到20%以上，让市场更加担心全球供应链的不稳定。

然而，虽然贸易摩擦加剧，美国依然维持着较低的失业率和强劲的消费力。即便高关税和高利率环境下的运营成本显著上升，美国内市场的旺盛需求和政策扶持，仍然支撑着美国经济。

市场避险偏好升温：黄金、比特币与AI股走红

在全球经济前景不明、特朗普关税政策持续影响美国经济的背景下，投资人对全球经济复苏缺乏信心，更倾向于配置流动性强、抗风险能力高的资产。因此，黄金价格不断攀升，比特币交易也保持高热度，人工智能概念股则仍受资金追捧。

三大证据：全球经济或迎来转折

尽管市场谨慎，勒纳德指出三项关键指标，显示全球经济可能走向复苏：

1. 美国消费依然强劲，经济底气足

美国消费者财务状况整体健康。失业率处于低位，股市和房价的上涨让家庭资产负债表有所改善。一定强劲消费能力不仅稳住了美国经济，也支撑住了全球的贸易需求。

2. 美元贬值，资本流动重新活跃

2025年以来，美元兑主要货币的美元指数（DXY）累计下跌约9%。美元贬值让背负美元债务的新兴市场压力减轻，同时吸引资本重新流入。所以美国产品在国际市场的竞争力提升，也部分缓冲了特朗普关税政策带来的贸易摩擦影响。

3. 全球经济景气指标回升

欧洲采购经理人指数（PMI）已经止跌回升，中国市场在政策刺激下有望复苏，而印度则表现出强劲增长潜力。据预测，未来十年印度将成为全球新兴经济体的核心力量，有望接棒成为下一个中国。

中股行情复苏：恒生指数大涨25%

中港市场率先传递积极信号。2025年以来，香港恒生股价指数累计上涨25%，明显跑赢美股标普500指数同期9.9%的涨幅。

且由于资本对全球经济复苏的信心逐渐增强，资金开始回流此前被低估的新兴市场。在特朗普关税政策和中美贸易摩擦的背景，这一趋势尤为值得关注，说明投资人已提前押注经济周期转折。

能源股或成下轮经济周期黑马

能源板块目前依然是市场冷门行业。过去十年，标普石油与天然气设备类股总回报率为-65%，与半导体行业655%的涨幅形成鲜明对比。但油气勘探资本支出长期不足，未来供应紧张或推高国际油价至每桶200美元。

同时，印度等新兴市场的能源需求正高速增长，所以能源股正处于战略布局的最佳时机，投资人在美国经济转型和全球产业重构的背景下可重点关注这一板块。

常见问题FAQ

Q1：特朗普关税对美国经济有哪些直接影响？

A：特朗普关税提高进口商品成本，增加企业压力并推升通胀，但也推动部分制造业回流美国，有利于长期产业链重组。

Q2：为什么市场认为特朗普关税让全球经济展望不明？

A：关税政策加剧贸易摩擦，导致供应链不稳定，市场情绪趋向避险，资金更多流向黄金和比特币等安全资产。

Q3：美元贬值如何影响全球经济？

A：美元贬值缓解新兴市场债务压力，推动资金流动，也让国际贸易和商品价格更具竞争力，利好全球经济回暖。

Q4：美国经济目前的主要支撑力是什么？

A：强劲的消费市场和低失业率是核心支撑，家庭资产因股市和房价上涨而改善，为经济提供韧性。

Q5：未来哪些资产值得关注？

A：能源股和大宗商品被市场低估，新兴市场（特别是中国和印度）成长潜力大，有机会成为下一轮经济周期的重要投资方向。

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