2026年，多家美国大型金融机构开始抢占非上市公司的投资市场。
以往，普通投资者多数是在证券交易所购买上市公司股票。只有当企业完成IPO以后，投资者才能购买。
然而，不少有潜力的公司在上市以前已经完成多轮融资，等这些公司正式上市时，早期的投资者、创业基金和私募基金已经独占了黄金增长阶段。
Morgan Stanley、Goldman Sachs和Citigroup等大型金融机构开始收购、建立投资平台，扩大非上市公司投资业务，让更多符合资格的客户可以买到未上市公司的股份。
Morgan Stanley收购EquityZen
截至2026年2月，EquityZen平台拥有约80万名用户，完成超过5.1万笔私募交易，涉及接近500家非上市公司。完成收购后，Morgan Stanley将EquityZen大部分买卖交易费用从5%降至2.5%。企图吸引更多符合资格的客户参与交易，扩大平台规模。
Charles Schwab收购Forge Global
而Forge为符合资格的投资者提供直接购买非上市公司股份，以及投资包含非上市公司的基金的服务。Charles Schwab认为，收购Forge可以增加公司的非上市股权投资能力，满足客户不断变化的投资需求。
Citigroup尝试用区块链交易非上市股权 Citigroup在2026年推出通过区块链交易非上市公司股份的服务，并且希望使用代币化凭证代表非上市公司股份，让符合条件的客户能交易这些资产。
为什么银行开始重视非上市公司投资？
1. 有钱客户想买到更多投资产品 很多成长快的公司现在不急着上市，而是在非上市阶段不断融资。投资者如果只买股票，就只能等公司上市以后才能参与，可能错过公司前期增长较快的阶段。
因此，越来越多富裕客户希望投资尚未上市的公司。银行为留住这些客户，也开始提供相关投资产品。Reuters报道，富裕投资者对非上市公司投资的需求增加，正是推动Goldman Sachs等银行扩大私募市场产品的主要因素。
2. 私募市场可以带来更多手续费 银行可以向客户收取交易费、基金管理费、投资顾问费和资产管理费。 银行还可以为非上市公司提供股权管理、员工股份出售、融资和未来上市服务。一次非上市股权交易可能由此延伸出多项业务。从这些平台的商业模式可以推断，银行即使没有直接持有某家非上市公司的股份，也可能通过促成交易和管理客户资产获得收入。
3. 银行想提前认识有潜力的公司 很多非上市公司的员工和早期投资者，手里虽然有公司股份，却很难马上换成现金。因为公司还没有上市，这些股份无法像普通股票一样随时买卖。而像是EquityZen这类平台，就能帮助想卖股份的人找到买家，也帮助投资者购买这些非上市股份。 重点是，还未上市的公司可能需要融资、员工持股管理、股份交易和并购顾问等服务。若是未来公司准备上市时，还需要银行协助承销。银行越早接触这些公司，越有机会继续承接它们的融资、并购和上市业务。
投资私募市场门槛高 根据美国证券交易委员会截至2026年4月更新的标准，个人通常需要满足以下任一条件，才能以合格投资者身份参与许多私募市场投资：（sec.gov） 1.个人或与配偶共同拥有超过100万美元净资产，不计算主要住宅 2.个人最近两年年收入均超过20万美元 3.与配偶或伴侣合计年收入均超过30万美元 4.持有Series 7、Series 65或Series 82等指定专业执照 5.符合其他特定职业或身份条件 因此，像EquityZen虽然把最低投资金额设置在5,000美元，投资者仍需要符合其余的合格投资者要求。
即使符合资格，也不代表一定能投。很多私募基金和交易平台的最低投资金额仍然很高，普通投资者很难参与。
更重要的是，私募市场的股份不好卖。上市股票可以随时看到价格并进行交易，非上市公司股份却可能多年都找不到买家。投资者通常只能等待公司上市、被收购、回购股份，或者在二级市场找到接盘者。
如何看待大银行抢占私募市场？ 最直接的变化，是私募市场投资可能逐渐从少数机构和超高净值客户，扩大到更多客户。
不过，现阶段大银行首先争夺的仍是富裕客户，没有真正将服务普及到所有散户。未来投资者是否有机会参与仍未上市的成长型公司还得看：银行是否愿意把相关产品开放给更多符合条件的客户，最低投资金额和各项费用能否继续下降，以及投资者买入后是否有机会顺利退出。
值得注意的是，银行此举这有利于企业在上市前的发展，也可以降低企业对公开股票市场和传统银行贷款的依赖。私人发行市场扩大能增加中小企业的融资机会。
当非上市公司可以从私募市场获得充足资金，上市就不再是企业融资的唯一选择。企业可以延后IPO，避免公开披露压力和短期股价波动。
这同为一把双刃剑。由于非上市公司不需要像上市公司一样，持续公开财务报表、经营数据和重大风险。投资者将更难核实公司的收入、现金流、亏损情况、股权结构和实际经营表现。
部分预上市基金曾被发现存在虚假或遗漏重要信息的问题。有些机构甚至没有确认基金是否真正持有相关股份，也没有充分核查取得股份的成本。
因此，从2026年的银行动向来看，私募市场投资的销售、交易和服务平台确实正在升温。大银行有意押注私募市场投资渠道和财富管理需求，但投资者务必慎选投资理财产品。
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