2024年中国企业赴美上市创历史新高！

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2024年中国企业赴美上市创历史新高！

当A股趋于审慎、港股承压时，中国企业却在美股市场掀起一股新热潮：2024年，共有53家企业成功赴美上市，创历史新高（sohu）。所以，中国企业究竟为何重新押注美股？看似逆势的热潮背后，又隐藏着什么资本逻辑与战略转向？

一、境内与境外上市选择的结构性变化

长期以来，A股市场才是中国企业主要的上市渠道，平均每年占比高达72%。然而，2024年发生了转折，境外上市企业数量超过境内，占比达到54%，是十年来第二次出现境外上市数量反超境内的情况。（ebrun）

从表面看，这是企业对估值、流动性与监管的再平衡；但本质上，是中国企业不再将上市地视为融资的终点站，而是作为品牌、信任与国际业务的跳板。

以前，上市更像为了钱：融资、扩张、兑现股权。而现在，对做技术、做出海、做To B业务的公司来说，去哪上市，不只是看谁批得快、估值高，而是要看哪个市场能给企业带来更大的信任、更好的资源、更符合长期目标的生态。

所以我们看到，虽然港交所还是很多企业的首选，但去美国，尤其是纳斯达克的公司越来越多。美股市场对特定行业，尤其是科技、创新领域的公司，吸引力日益增强。这些公司并不只是看中估值，而是要借助美股的影响力，打入国际客户和资本市场的核心圈层。

二、赴美上市热潮的三大核心原因

首先，是企业在主动寻找更“资本友好型”的环境。

A股这些年改革虽多，但节奏明显趋缓。注册制全面推行后，企业排队时间更长、盈利要求更高，对早期成长型公司并不友好。尤其是技术路线还没完全跑通、但已经需要大规模融资的公司，如果继续等A股，往往意味着被拖死。而美股对这些公司更宽容，愿意提前给出高估值——企业要的就是这份信任红利。

其次，是企业融资思维的变化：不只要钱，更要速度和确定性。

2024年，A股新股发行数量大幅下滑，不是没企业，而是批不下来。而美股即便监管趋紧，通道依旧相对畅通。对很多公司来说，哪怕美股也有不确定性，总比在国内等风来更主动、更现实。这也是为什么我们看到不少VC支持的公司选择赴美上市，小额融资、快速退出，比等一个大而全的上市更实际。

更深一层的原因，是企业在适应全球规则。

中国监管层过去几年逐步放宽对境外上市的限制，2024年境外上市备案制的落地，更像是在告诉企业：“想走出去，我们不拦了”。企业当然抓住这个窗口，特别是那些本身业务就在全球跑的公司，比如SaaS服务、AI工具、新能源等，他们上市不只是为钱，而是在正确的市场上被正确看见、被合理定价，并获得持续融资的可能性。

三、2024年赴美上市的行业画像与资本逻辑

2024年，中国企业赴美上市的行业分布看似多元，实则呈现出清晰的共性：大多集中在技术导向强、盈利周期长、在国内资本市场难以被准确估值的赛道，如企业服务、先进制造、新能源汽车与智能交通等（cj.sina）。这些行业的企业往往具备一定的技术势能与成长性，但短期盈利能力弱，在A股或港股较难获得估值上的认可，因此转向美股成为更现实的融资路径。

而另一类趋势也很明显：小额IPO变多了。

5000万美元以下小体量上市的企业越来越多。其中，很多是早年拿了VC/PE的钱，现在投资人到了退出周期，退出窗口国内开不开不重要，美股能上就行。推动不少体量不大、仍处早期商业化阶段的企业加速登陆资本市场。

至于SPAC，热度确实下来了，但没完全消失。

对部分难以通过常规IPO流程、但具备融资与身份需求的公司而言，SPAC依然是绕开审批壁垒、迅速登陆资本市场的备选方案。

四、热潮是否可持续？

现在，越来越多企业开始意识到：资本市场本身是战略资源，而非纯粹融资工具，也因此，未来可能出现三个潜在的新趋势：

第一，企业将不再依赖单一市场，而是构建多资本渠道组合结构。

一边在国内维持稳健盈利模型以应对监管与产业协同，另一边通过境外资本市场讲全球化、技术和未来故事。两线叙事将成为下一批出海型公司的标配。

第二，“资本地图”的重构正在发生。

不再盲目迷信美股或港股，而是更理性地选择哪个市场能最大程度赋能企业在核心市场的发展——包括品牌影响力、产业资源、技术并购能力等。

第三，上市本身将被“去中心化”。

未来可能会出现更多主板在国内，分拆业务在美股，某些技术资产挂在新加坡，甚至某个Token代表新兴业务的股权意图。资本结构的碎片化、灵活化，将成为新一代企业的核心能力之一。

所以2025年，就算数量回落，也不是热潮退去，而是进入了第二阶段——理性重构期。