过去三年（2023～2025年），美股主要指数连年大幅上扬。标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数已经连续三年录得两位数涨幅，其中标普500指数2025年上涨16%，全年39次刷新历史收盘新高；纳指上涨20%，道指上涨13%。（finance.sina.com.cn）
从2023年初到2025年末，标普500指数累计涨幅约80%。
持续上涨推高了美股整体的估值水平。目前，标普500成分股的预期市盈率约为 22 倍，高于过去十年的长期平均值。多项估值指标中，甚至有一半已高于 2000 年互联网泡沫破裂前的水平。
如果 2026 年标普500指数继续上涨，将是连续第四年年度上涨。在近 20 年的历史中极为罕见，上一次是在 2007 年之前。
正因如此，部分市场人士开始提醒，最好警惕多数投资者对“一切都会继续向好”的共识。涨势很难长期维持不变，风险很可能被低估了。
为何持续看好美股？AI驱动
近三年美股上涨的关键是人工智能（AI）带动的投资，这也是华尔街继续看好 2026 年美股的重要原因。
2025年，生成式AI热潮带动科技巨头股价飙升，科技板块表现强劲，纳斯达克指数全年上涨约20%。许多分析人士认为，AI驱动的增长将在2026年继续发挥作用。
多数经济学家数据指出，2025年上半年美国GDP的增量几乎全部 来自数据中心和AI相关投资，代表AI基础设施建设热潮创造了美国多数的就业和销售额：
- 高盛集团的策略师预计，人工智能技术的广泛应用叠加美国经济的韧性，将推动企业盈利在2026年跳升约12%，带动标普500指数再创新高。
- 摩根大通发布的展望则提出，AI超级周期是乐观预期的核心驱动力之一，并将标普500指数2026年底目标定为7500点，甚至美联储政策放松超预期，指数有望冲破8000点关口。
过去美国股市主要依赖居民消费和服务业扩张，而当前的动力，正在转向企业资本开支，尤其是 AI 基础设施投资。
尤其AI 投资并非短期刺激，而是有着可能持续数年的投入周期，其对 GDP 的贡献已经开始显现。美银认为当前科技板块的整体估值仍处于可控区间，尚未出现典型泡沫阶段的极端投机行为。
正因如此，华尔街将当前行情视为新一轮资本开支周期的中段，而非牛市的尾声。
利率下降趋势与企业盈利增长
市场之所以仍然看好 2026 年美股，原因集中利率环境的变化，以及企业盈利的持续扩张。
首先是利率预期。在通胀逐步回落的背景下，货币政策已经接近转向节点。而且，由特朗普提名、预计于 2026 年 5 月就任的新一任美联储主席，被外界普遍认为立场相对温和。市场普遍预期 2026 年内可能会降息，幅度约为一次 25 个基点。
利率一旦开始回落，融资成本下降，会缓解当前偏高的估值压力，也会改善市场对高成长板块，尤其是科技股的定价环境。
此外，特朗普政府计划推动的减税方案，若在 2026 年落地，也会直接提高企业税后利润，让企业盈利空间更大。
第二部分就是企业盈利本身。
目前的主流预测来看，市场对企业盈利的判断依然积极。分析师普遍预计 2026 年标普 500 指数成分股盈利同比增长约 15%，是自 2021 年以来的最高年度增速预期。
华尔街策略师指出，过去几年由少数大型科技公司主导的利润增长，在向更多行业扩散。市场上涨不再完全依赖个别公司，有更多不同类别、规模的企业盈利改善，基本面支撑相对更稳固。
尤其是，美国消费支出仍保持韧性，企业在人工智能等领域的资本开支持续增加。
综合来看，降息预期、潜在减税，以及盈利扩张，是市场对 2026 年美股仍相对乐观态度的主要依据。也正因为这些支撑因素仍在，尽管估值已处高位，多数机构并未轻易转向。（itiger.com）
机构展望2026的数据
华尔街各大投行对于2026年标普500指数的预测目标大多落在7100～7900点区间，平均约7580点左右，意味着较2025年12月30日的收盘点位再上涨约10%。
- 摩根士丹利：预计2026年美国股市将跑赢全球股市，标普500指数有望在未来12个月升至约7800点，较当前水平上涨约14%。
- 高盛集团：预测2026年底标普500指数将达到约7600点（约有10%的上涨空间），并认为人工智能的广泛采用和宏观经济韧性将推动企业盈利跃升12%，成为股指上行的重要动力。
- 花旗集团：将2026年底标普500指数目标定在约7700点附近，强调企业盈利增长和持续的AI投资是支撑乐观预期的关键因素。
- 瑞银集团：预测标普500指数到2026年底可升至约7900点。瑞银指出目前市场情绪乐观、持仓偏多且估值偏高，这意味着对负面消息的缓冲余地较小，出现大幅回调的概率高于往常。然而，由于人工智能相关领域盈利表现依然强劲，且名义经济增长的上行风险依旧占主导地位，这些潜在的回调应被视为新的买入良机。
- 摩根大通：预计标普500指数在2026年底将升至约7500点，并表示如果美联储的政策宽松程度超出预期，指数有可能突破8000点大关。
- 美国银行：相对谨慎地预测标普500指数仅温和上涨4%～5%，年底大约收于7100点左右。美银策略师解释称，尽管2026年企业每股盈利可能增长约14%，但由于估值已处高位，市场难以再通过大幅扩张估值来提升回报率。暗示经济运行良好但估值偏贵，指数涨幅将更多依赖于实际盈利增长。（itiger.com）
当然，也有少数谨慎的声音提醒风险犹存。
例如，标普500指数的席勒周期调整市盈率（CAPE）已升至历史第二高位，仅次于互联网泡沫破裂前夕，未来出现20%回调的可能性在上升。（nbd.com.cn）。
资深策略师也对一边倒的乐观有些忧虑。不过，主流观点认为任何短暂的下跌都将是上涨途中的休整，甚至可能是逢低布局的良机。
常见问答FAQ
Q1：2025 年整体美股行情如何？
答： 从 2023 年到 2025 年，美股行情持续走强。到 2025 年底，标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯指数均已连续三年实现年度上涨。其中，2025 年标普500指数全年上涨约 16%，多次刷新历史新高
Q2：目前市场最关注的美股指数有哪些？
答： - 标普500指数：覆盖美国大型上市公司，被视为整体美股的代表
- 纳斯达克综合指数：科技股与 AI 相关公司占比高，对成长预期最敏感
- 道琼斯工业平均指数：以传统蓝筹企业为主，反映稳健型板块表现。
这三大美股指数共同构成市场判断美股走势的基础。
Q3：2025 年推动美股行情的核心因素是什么？
答： 2025 年美股行情的核心驱动力并非消费刺激，而是企业资本开支，尤其是 AI 与数据中心投资。多家投行指出，2025 年美国 GDP 的新增动能，主要来自人工智能基础设施建设，而这一趋势被认为将在 2026 年继续延伸。
Q4：美股开盘时间是几点？
答： 常规交易时段： - 美国东部时间上午 9:30 至下午 4:00
- 北京时间：
- 夏令时：晚上 21:30 开盘
- 冬令时：晚上 22:30 开盘美
那么，2026 美国经济如何影响企业经营？ | 
发表于 2026-1-7 19:59:09
