高利率、持续的通胀以及大规模政府裁员的情形，导致了2月份美国消费者信心指数创下2021年以来最大跌幅，3月份的消费者情绪调查远低于预期。加之特朗普总统再度掀起贸易战，更广泛的经济动荡随时可能被引爆。零售巨头沃尔玛、航空巨头达美，以及体育用品连锁店迪克等实力雄厚的企业，最近几周都罕见地表现出谨慎态度，甚至下调业绩预期。
过去在市场风暴中屹立不倒的公司，如今也不得不承认：消费者开始勒紧钱包，需求正在降温。此时，企业们还在调整战略，试图在经济逆风中求生。但更大的问题是——最坏的时刻，是否还在后头？
🛒 零售业：消费需求放缓初现端倪
由于消费者在过去几年仍然坚持消费的韧性正在减弱，消费市场的疲软从日常零售到高端消费全面显现。最近几周，多家零售商在财报会议中表示，第一季度的销售额不及预期，且全年市场环境可能更严峻。特别是在特朗普政府频繁调整贸易政策的情形下，企业更难以制定长期战略。
而沃尔玛作为零售行业的风向标，其第四季度财报尽管整体稳定，公司也警告称未来利润增长将慢于预期。过去，沃尔玛在经济疲软时期都能表现良好，但如今也不得不调整经营策略，预计消费者会减少非必需品的支出，转向牛奶、纸巾等基本生活用品。
✈️ 航空业：难逃低迷
疫情后，航空业曾是经济复苏的亮点之一，消费者即便面对40年来最高的通胀，仍然愿意支付高额机票。然而，近期美国四大航空公司——**联合航空（United）、美国航空（American）、达美航空（Delta）和西南航空（Southwest）**均报告本季度需求下滑，并下调了第一季度的业绩预期。
达美航空CEO埃德·巴斯蒂安（Ed Bastian）表示，消费者对非必需品上的支出（discretionary spending）变得非常敏感，休闲和商务旅行的需求也因此下降。他们只能理解市场动向，并找寻更稳定的前行方向。
而近期的两起重大航空事故，也确实影响了消费者信心。联合航空CEO斯科特·柯比（Scott Kirby）透露，政府部门的旅行需求下降50%，部分航线将被削减。
💸 低收入消费者压力倍增
由于低收入消费者的支出压力尤为突出，折扣零售商首当其冲，最早感受到市场的寒意。以零售商Dollar General为例，许多顾客反映，他们的财务状况持续恶化，通胀压力依然沉重，勉强才能负担基本生活必需品。如果经济环境无法改善，不仅低收入人群面临着更严峻的挑战，整个零售行业也会迎来更深层次的困境。
🏢 企业如何应对不确定性？
在这样的经济环境下，企业纷纷调整策略，以应对潜在的消费降级趋势：
✔️ 谨慎管理库存：American Eagle 因市场需求低于预期，正缩减库存、减少商品积压。
✔️ 严密控制成本：联合航空 提前退役21架飞机，削减成本。
✔️ 保留灵活性：迪克体育用品（Dick’s Sporting Goods） 董事长埃德·斯塔克（Ed Stack） 表示，关税政策的不确定性让企业难以预测消费者行为，只得保持灵活、不断适应环境。
未来走势
即使过去消费者削减非必需品支出，联合航空、沃尔玛和Abercrombie & Fitch 等公司仍能稳健增长，跑赢标普500指数。然而，如今企业高管们纷纷转变口径，表明消费者的购买力可能已接近极限。即便是行业巨头，也不得不重新评估市场形势，调整经营策略，以应对可能加剧的消费疲软。
未来几个月，美国消费者的支出能力将成为决定市场走势的关键。
发表于 2025-3-18 12:37:25
