美股、美债重仓难逃？全球最大投资者警告资产配置风险

美股、美债重仓难逃？全球最大投资者警告资产配置风险

特朗普在今年4月宣布的高额关税政策超出预期影响，全球资金市场开始重新评估风险，警讯再次拉响！

就连全球最大主权财富基金——挪威政府全球养老基金的CEO Nicolai Tangen也警告称：如果世界各国真的走向贸易分裂，其基金可能会蒸发掉三分之一的资产。(finance.sina）

这可不是小数目，毕竟这只基金的规模超过 1.4 万亿美元，重仓美股、美国股市、美元资产等核心标的。

一旦贸易战全面开打，后果不只是跌几天股市那么简单，很可能重创全球市场结构，甚至影响每一个人的资产安全。

📌 挪威主权基金为何对贸易战如此敏感？

原因很简单：它的资产分布极度全球化。将近一半资金配置在美股和美债，其他还包括中国股市、欧洲股市与多个新兴市场。

如此全球布局，平时有利于分散风险，可一旦全球开始走向阵营化，情况就会很复杂。

一旦世界被分割为多个经济阵营：

• 跨国投资可能面临更多限制
• 资金流动性会降低，影响进出效率
• 汇率波动会更频繁，尤其是美元汇率对人民币与美元兑欧元这类主要货币对，敏感度将持续上升
  

以上都会使基金在流动性、资产估值与风险管控的难度上升。

Tangen表示，由于基金在欧洲股市也有较高比重，能构成一定对冲效果，今年整体还可以维持持平状态。但如果全球市场长期陷入分裂状态，全球投资环境的底层逻辑都会恶化。

如同经济合作与发展组织（OECD）的预测，特朗普的关税政策很可能导致美国经济增长放缓至1.6%，并拖累全球经济增长。（apnews）

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🔍 如果全球进入贸易对立，市场会怎么变？
1. 美元资产短期避险地位将强化

只要局势紧张，资金往往会先往最安全的地方跑。由于美元仍为全球结算与储备主导货币，在贸易战初期，资金将会倾向流向美股大盘、美国股市行情等相对安全的美元资产。但也会让美元指数继续走高，反过来压缩其他国家的市场空间，特别是非美元地区的投资环境。

2. 新兴市场承压，外资撤离风险上升

一旦大家都在划阵营，资本将趋向回流本国阵营。像中国股市行情、亚洲股市这类市场，很可能会先被外资抽走，接着就是本币贬值、资产震荡，影响会一路连锁反应到中国股市走势。

3. 产业链重组影响投资标的

贸易壁垒拉起来以后，供应链区域化趋势明确，某些传统优势产业（如出口导向型制造业）就会转弱。投资者需重新审视股票与ETF投资结构，避免集中于单一国家或行业。

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🧭 散户投资人该怎么做？
1. 检查配置：是否过度依赖单一区域？

过度集中持有美股、道指、美股三大指数或中国股市走势，都可能因政策变动产生集体风险。所以，最好分散至大盘指数ETF、国债股市类产品中。

2.留意政策节奏，动态应对风险

美联储加息与通胀预期仍将持续影响资产估值。投资者还是得不断关注美联储会议、美联储消息发布时间，降低在政策窗口期的高风险持仓。

3.控制汇率风险，不盲目配置外币资产

美元贬值与升值预期交错，应以波动中求稳为原则，降低暴露在某一方向上的赌注，特别是在1美元等于多少人民币都不稳定的时期。

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FAQ｜资金外流、股市风险、配置策略

Q1：美元汇率波动频繁，我现在该换汇投资吗？

除非你对美元汇率对人民币未来有明确判断，否则建议保持币种中性，避免因短期汇率波动而改变整体投资结构。目前这个阶段，不建议大额换汇做押方向操作。

Q2：美股波动大，短线还值得操作吗？

目前美股行情受到政策预期影响，短线投资不确定性还是比较高。若操作短线，应集中关注美股指数如纳指、大盘等主流ETF，避免个股波动扩大风险。

Q3：中国投资人该重点关注哪些海外市场？

除美国股市与中国股市外，建议关注欧洲股市与新兴市场中与中国经贸往来密切、政治相对稳定的国家。分散配置可以帮助降低贸易战阵营效应带来的集中暴露风险。

Q4：我只会看今日股市行情之类的报道，能用这个当参考指标吗？

今日股市、今日美股、股票行情等平台数据适合观察市场情绪，但不能作为独立决策依据。还是建议结合美股新闻、美联储会议纪要等基本面的事实资讯，搭配趋势判断。

Q5：挪威基金都不动，我是不是也不要动？

Tangen 的不动是基于超大规模基金的流动性与策略限制。个人投资者比机构更灵活，透过调整币种配置、分散投资标的、增加短债类产品等方式，就能更有效地降低波动风险。