当美国总统换届、政策立场不断变化的时候，市场情绪常常走向极端。部分投资人会押注“政策受惠股”，认为新政府上台后将推动某些产业上涨，激发出市场短期的乐观情绪。但也有人担心政策转向带来风险，急于撤出可能受到限制的资产。
在特朗普政策重新主导下，美国的商业环境会出现哪些变化？面对其带来的不确定、贸易摩擦甚至监管，投资人又该如何识别潜在风险，避开容易受到负面冲击的投资领域？
专家也整理出了四个特朗普执政期间要避免的四种投资类型：
1.特定产业的ETF：有可能预期落空
在特朗普政策推动下，市场曾对特定产业的指数型基金（ETF）寄予厚望。以能源类ETF为例，特朗普首任期内多次公开表态支持传统能源产业，带动市场预期油气类资产将因政策扶持而强势反弹。（gobankingrates.com）
然而，从实际市场表现来看，多数相关ETF走势平平，没有如预期强劲上扬。反映出即使在中美贸易战或其他重大政策背景下，市场对政策兑现的难度已有警觉。不能仅凭总统表态或产业方向就盲目押注，尤其在涉及gmv波动较大的产业时，更要审慎衡量风险。
且像能源这种长期受全球趋势影响的产业，就算特朗普再次力推传统能源，美国企业也不可能脱离全球市场独自走高碳路线。
2. 国防类股：预算扩张≠股价上涨
尽管特朗普在政策中屡次强调“国防预算”，许多投资人也因此押注相关产业，但市场实际表现却与预期不尽相同。历史数据回顾显示，国防类股反而更常在民主党执政时期表现突出。
看似违反直觉的现象，原因也很简单：市场早就预期到军费会增加，预期早已反映在股价里。所以就算预算数字真的变大，股价也未必再涨。真要让国防类股涨起来，还得是企业拿到实际订单、利润超过预期，而不是预算数字本身。
换言之，如果只是因为特朗普政策看好国防产业，就贸然投资国防类股，那很可能会买在高点。
3.中美贸易战阴影下，中国概念股波动性高
中美贸易战持续，中国概念股因政策干预而面临剧烈波动。不只有关税影响，更因为特朗普政策强化对中资科技企业的限制，还有监管趋严，才导致企业股价普遍估值下修与资金流出，波动性大幅增加。
如今，中美关系紧张，美国对中国的出口限制与科技封锁不断扩大，相关风险也不断升高。投资人若打算投入中国概念股或其上下游供应链资产，就得重新评估这些政策可能带来的冲击。（commerceinus.com）
同时，跨境电商平台 GMV 的增长放缓，也使与之相关的主题型 ETF 和高成长资产承压。
4.ESG基金受政策影响明显
尽管ESG投资近年来备受瞩目，许多投资人也将其视为长期趋势的代表，但回顾特朗普首个任期，由于他推行反监管政策，环保和清洁能源产业的发展都被压抑，间接冲击了相关的ESG基金表现。不少基金遭遇资金撤出，净值下跌，甚至有的回撤幅度接近20%。
因此，在当前中美贸易战与特朗普政策可能再度影响市场的环境下，投资ESG基金不能只看其标签，更要关注产业配置与指数结构。
比如是否太集中在新能源、科技或高成长企业；也要评估它们对利率变动、政策变化和资金流向是否过度敏感。只有这样，ESG基金在政策周期变化中，才可能保持相对稳定的表现。GMV等营收规模虽然重要，但并不能单独判断一个基金在政策风向转变下的抗风险能力。
投资判断基准不能过于单一
当然，历史也已经多次证明，如果仅依据总统更替来调整资产配置，就容易忽视真正影响投资回报的关键：像利率的长期走势、企业盈余能力，以及gmv增长背后的产业结构变化。
相比之下，总统的党派属性或政策承诺，无法作为长期投资决策的核心依据。
对投资人而言，短期政治氛围固然会影响市场情绪，但若忽视基本面，很可能错失真正具备长期竞争力的赛道资产。
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