移民政策紧缩致加州劳力短缺，建筑产能恐下滑

2025年，美国住宅市场利率高、买气冷，但为什么房价没有大跌，反而隐约有上涨趋势？

移民政策紧缩导致劳动力短缺

在特朗普移民政策推动下，ICE突击行动持续扩大，许多无证工人不敢上岗，导致加州多个建筑项目因此陷入人力真空。

据调查，原本一个8至10人的施工团队，如今仅剩3至4人，进度严重延误。受影响的不仅是眼前的施工节奏，洛杉矶目前已有多达1.2万栋火灾后待建住宅被迫延后排期，甚至出现同日两到三个项目同时停工的状况。（cbsnews）

事实上，加州建筑劳力短缺并非暂时现象。数据显示，加州多达41%的营建工人出生于海外。因此，当ICE突击频率提高，便有外籍技工大量流失，立刻推高了建筑劳动力成本，预计影响全州建造产能下降。

原材料涨价：关税叠加供应链紧绷

目前为止，美国住宅建筑巨头如 DR Horton (DHI.N)，打开新标签页、普尔特集团（PHM.N）都表示关税对运营几乎没有造成影响。

然而，未来几个月美国对钢铁和铝征收50%的关税，以及对铜进口征收类似的关税，都将开始影响房屋建筑商了。

毕竟美国是所有这些材料的重要进口国。

地产公司Engel & Völkers 美洲区执行长 Stuart Siegel 预估，可能仅材料成本就将再增加 4-10%。(Reuters)

加上高贷款利率和经济不确定性让买气不佳，导致美国 6 月份独栋住宅建筑数量降至 11 个月来的最低，接下来住宅投资很可能继续萎缩。

而就算成屋销售持续下滑，如果供应持续紧缩，房价也可能在低交易量中被动抬升。

房贷利率高企无人想换屋

由于房贷利率长期维持在 6.75%上下，越来越多美国人不敢换房，导致 2024 年全美成屋成交量下滑到仅 406 万套，创下近三十年新低。

销售低迷也打击了建筑商意愿。

换房的人少，翻修的人却变多。数据显示，如今屋主持有房屋时间延长 5 年，有 67% 选择留下翻新不搬家，加州尤为严重。(ir.angi.com)

建商承压，投资偏好转向材料与租赁REIT

据路透社报道，标普500房屋建造子指数今年以来已经下跌6%，反映出投资人对住宅建造板块的信心正在下降。

市场资金现在也开始调整方向。与其继续押注单一家庭开发商，不如转向受惠于高租金需求的出租公寓REIT，或是受建筑需求带动的材料类股票。

而在供应链端，为了应对建筑材料成本上涨带来的不确定性，不少制造商也开始检讨原料来源，减少对进口的依赖，并引入期货避险和多元采购策略，尽可能降低价格波动的风险。

整体来看，从建商、投资人到供应链，都被高房贷利率、成屋销售下滑、建造产能下降等问题牵动着，整个市场已经出现明显变化。


建筑业当前劳力短缺问题愈发严重，如果移民政策持续收紧、缺工未解，不只建筑进度受阻，连整体经济增长都将受到牵连。
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